AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段A德国对中国友好吗，德国对中国怎么样I生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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