财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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