编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三gta5怎么切换角色元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已gta5怎么切换角色在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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