今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代戊申年是哪一年进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢戊申年是哪一年(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对戊申年是哪一年人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部(bù)分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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