美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(ku魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的(de)影响仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升(shē魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ng)明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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