自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，宝马和特斯拉哪个档次高仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)宝马和特斯拉哪个档次高看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当(宝马和特斯拉哪个档次高dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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