金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每(měi)三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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