华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格(gé)比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资产净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金(jīn)的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对(duì)伊(yī)坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布(bù)关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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