编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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