今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dònmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语g)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让(ràmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语ng)美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语dòng)两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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