财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中(zhōng)国平安(ān)在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也迎来(lái)涨停，而上(shàng)一次(cì)涨停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一(yī)份则是沪市金融业主(zhǔ)题座谈会，其中“在(zài)服务中国(guó)式现代化中促进金(jīn)融业(yè)估值提升和(hé)高质量发展(zhǎn)”成为(wèi)重要议题。

　　中特估成为了市(shì)场较长一段(duàn)时期(qī)的热门词，尽管(guǎn)披上了主题、政策等色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的(de)严重低配和(hé)低(dī)估。说(shuō)到A股的低估值、高分红，银行为首的大(dà)金融(róng)板(bǎn)块首当其冲(chōng)。上述5.11会议是为此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知(zhī)的推波助澜，“小作文(wén)”又(yòu)来添油加醋。一则无头无(wú)尾的所谓指(zhǐ)导意见，要求(qiú)“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大(dà)的(de)传播。

　　低(dī)估(gū)值、高股息，在经济温和(hé)复苏预期之下，中特估银行概念获得资金(jīn)的青睐。有了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往预示着行情(qíng)的结束，这一次历史(shǐ)是(shì)否会(huì)重演(yǎn)呢(ne)？多(duō)位(wèi)受访(fǎng)人士指(zhǐ)出，这(zhè)种单一衡量(liàng)逻辑(jí)可能不(bù)再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是作为“国资含量(liàng)”比较高(gāo)的板块行进，从去(qù)年底开(kāi)始监管开始提出中特估后有比(bǐ)较不错的表现，中特估(gū)有(yǒu)望持续(xù)为投资者(zhě)带(dài)来除稳定股息收益(yì)外的(de)收益。

　　银行为首的大金融爆(bào)发(fā)

　　5月8日，银行(xíng)满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西(xī)安(ān)银行涨(zhǎng)停，农业银行、民生银行、工商银行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超(chāo)过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的(de)大牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指数维度(dù)来(lái)看，银(yín)行板块(kuài)大涨早(zǎo)已启动，银行指数（中信）近5个(gè)交易日涨幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股(gǔ)也持(chí)续爆发，券(quàn)商(shāng)指数收(shōu)盘涨幅超(chāo)过2％。其(qí)中，中国(guó)银河领涨，盘中一度涨停，近5个工(gōng)作日涨(zhǎng)幅达到(dào)35.82％。

　　从银(yín)行(xíng)板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只中证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅(fú)明(míng)显，比如，天(tiān)弘中证银(yín)行(xíng)ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资(zī)金流动来看，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为例，不仅当日收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银行股(gǔ)119出警收费吗 119出警收费标准是多少的大涨(zhǎng)，市场早有预(yù)期。睿郡(jùn)资产合伙(huǒ)人(rén)董承非(fēi)在5月7日(rì)表示，在经济(jì)复苏(sū)不强劲情况下(xià)，原来看不起的那些(xiē)低增速(sù)的企(qǐ)业，现在反而显(xiǎn)得难(nán)能可贵，因(yīn)此被忽略高分红、深(shēn)度(dù)价值(zhí)的(de)企(qǐ)业反(fǎn)而受(shòu)到追捧。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也表示，银行股(gǔ)这波(bō)快速(sù)上涨，是其在估值极(jí)度(dù)低水平、股息率具(jù)备一(yī)定(dìng)吸引(yǐn)力(lì)、持仓极(jí)度低(dī)配(pèi)、基(jī)本面预期极度悲观等背(bèi)景下(xià)，配合当(dāng)前经济弱复苏整体回报率预期下行(xíng)、中特估政策背(bèi)景下的估值(zhí)修复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背(bèi)后仍是中(zhōng)特估(gū)逻辑

　　经(jīng)过漫长的(de)季(jì)节，银行股等来了久违的上涨，截至(zhì)5月(yuè)8日，自(zì)今(jīn)年4月以来全市场42家上市银行中，有17家(jiā)涨幅超(chāo)过10％，其(qí)中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国银行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农(nóng)行、交行、西安等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资(zī)金的(de)流入量同样(yàng)可观，5月8日，银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿(yì)元，也刷新(xīn)近两年(nián)来的最高(gāo)。中(zhōng)国银行(xíng)龙虎榜数据显(xiǎn)示(shì)，近(jìn)三(sān)日沪股(gǔ)通累(lèi)计买入(rù)5.65亿元并(bìng)卖(mài)出10.74亿元(yuán)，4家(jiā)机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的(de)大涨，正如吴鹏所言，估(gū)值极度低水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓(cāng)极度低配、基本面预(yù)期极(jí)度悲观都是银行股上涨的逻辑所在。

　　具(jù)体(t119出警收费吗 119出警收费标准是多少ǐ)而(ér)言(yán)，在估值上，截至目前(qián)，42家A股银行的(de)平均市净率为(wèi)0.6倍左(zuǒ)右。除了(le)宁波银行和(hé)招(zhāo)商(shāng)银行，其余银行(xíng)均处(chù)于“破(pò)净”状态。在这一轮估值修复中，有(yǒu)市场(chǎng)人士指出，中字头(tóu)银(yín)行目标(biāo)价估值(zhí)最保守(shǒu)看(kàn)到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情(qíng)前的估值位置(zhì)，当前板块交易热(rè)度之(zhī)下目标(biāo)价(jià)抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对(duì)资产质量(liàng)、让(ràng)利实体(tǐ)经济容忍度(dù)提升。

　　稳(wěn)定的高分红和高(gāo)股(gǔ)息是银行股相对于其他主题(tí)板(bǎn)块更(gèng)强的优(yōu)势，据财通证(zhèng)券研报，国有(yǒu)大行近(jìn)五年分红率基本稳(wěn)定(dìng)在30％左右，稳定分红符合价值投资和长期投资(zī)需(xū)要(yào)。近年(nián)来国有大行(xíng)股(gǔ)息率也呈(chéng)逐年提升趋势(shì)平均股息率从2019年(nián)的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也(yě)为调仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一季度银行(xíng)股占偏股型基(jī)金仓位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显著(zhù)低于2010年以(yǐ)来均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金(jīn)经理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高(gāo)股(gǔ)息策略以其确定的(de)股息收入和较高的安全(quán)边(biān)际(jì)可(kě)以(yǐ)为投资(zī)者(zhě)提供不错的(de)收益(yì)。而基本面稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于历(lì)史低位的银行板块是(shì)高(gāo)股息策略(lüè)的理想增配板块。与此同时(shí)，银行板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度是业绩低点。随着大行重(zhòng)定价(jià)的压力过去以及二三季度农商行(xíng)小微投放旺季的到来，资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)将会逐步企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续(xù)业绩有望改善。

　　鹏华基金量(liàng)化及(jí)衍生(shēng)品(pǐn)投资(zī)部基金经理余展昌也指(zhǐ)出，与海外银行对(duì)比，在中特估背(bèi)景下的国内银行仍(réng)然具有较(jiào)好的投资机(jī)会(huì)。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间(jiān)，而海(hǎi)外绝大(dà)部(bù)分的银行估(gū)值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大(dà)量的(de)商誉，国内(nèi)银行的估值(zhí)水平(píng)是偏低(dī)的(de)，本身就(jiù)有比(bǐ)较大的(de)修(xiū)复空间。此外，他还(hái)指出，国企改革有望使得这些问题得到改(gǎi)善(shàn)，从而提高(gāo)银行的利润(rùn)增(zēng)速，持续(xù)修复估值。

　　银(yín)行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行(xíng)等大(dà)金融板块(kuài)的走强(qiáng)，有(yǒu)市场(chǎng)观点开始担忧市场行情(qíng)告一(yī)段落。对此，市场人士认为(wèi)，站在(zài)中特估背景下(xià)去看(kàn)金(jīn)融股(gǔ)的(de)爆发(fā)，并(bìng)不能简(jiǎn)单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融(róng)板块过(guò)去被当成(chéng)行情结(jié)束的指(zhǐ)标(biāo)，其背后通(tōng)常潜意识映(yìng)射包括不限于大金融爆(bào)发往往代表市场没有别的方向、市(shì)场进入避险(xiǎn)状(zhuàng)态、大金(jīn)融“吸血”严重等。但从当前(qián)的金融(róng)股走强来看，市场表现并不存在上述问题(tí)。

　　首先(xiān)，当(dāng)前(qián)大金(jīn)融“吸血”效应(yīng)并不强，比如(rú)银行(xíng)板块(kuài)近期大(dà)幅放量，成交量(liàng)约为600亿(yì)，作(zuò)为(wèi)大市值的板块(kuài)，这一成交(jiāo)量与甚至部(bù)分中(zhōng)小市值板块成(chéng)交量(liàng)相差甚远。

　　其次，大金(jīn)融板(bǎn)块本次表现也不是单(dān)一的，放眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去大金融(róng)上(shàng)涨(z119出警收费吗 119出警收费标准是多少hǎng)作为单一(yī)比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当(dāng)下(xià)较(jiào)为极端的交易结构容易被表征为(wèi)市场波动的前奏(zòu)，但(dàn)市场变量影响(xiǎng)较多(duō)、今年行情结构差异巨大，建议不(bù)要单一映(yìng)射分析。

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