全(quán)球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等(děng)多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末(mò)的持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度(dù)的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极(jí)买进(jìn)，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度(dù)都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行了减持，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓了(le)医疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了(le)桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的(de)相对较多，除(chú)去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的(de)还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅苹果x多重度41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持(chí)了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍(réng)是(shì)金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中日益重要(yào)，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会(huì)给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大(dà)部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现率（即(jí)现金未来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低(dī)了折现率和风险溢(yì)价(jià)，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的(de)取(qǔ)消(xiāo)和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的(de)影响，许多(duō)发(fā)达经济(jì)体都推(tuī)出(chū)了大(dà)规(guī)模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未(wèi)出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就苹果x多重(jiù)会继续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸(tū)显美国(guó)金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策(cè)。

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