中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元025是哪里的区号，025是哪里的区号查询化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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