金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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