5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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