4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉(mián)花(huā)市场消费提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端(duān)方面(mià抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年n)，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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