5月以(yǐ)来(lái)，嘉实基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金、富国(guó)基金、南方基金等多家头(tóu)部公募(mù)基金密(mì)集(jí)申(shēn)报了跟踪(zōng)海外半导体指数(shù)QDII产(chǎn)品，布局全球(qiú)半导体市场，引发业(yè)内广(guǎng)泛关注。

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度(dù)的持续回(huí)调后(hòu)，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又开(kāi)始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越(yuè)买，区间(jiān)份(fèn)额(é)增幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年内超半数半导体主题ETF产品份(fèn)额出现(xiàn)正增长，最高(gāo)份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金对(duì)半(bàn)导体主题E接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思TF的越跌越买，主要是(shì)基(jī)于对板块中长期投资价值的肯(kěn)定。尽(jǐn)管半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块年(nián)内(nèi)表(biǎo)现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推进，以(yǐ)及近(jìn)期AI行情的带动下(xià)，板块(kuài)细分领域(yù)仍(réng)有(yǒu)较多投资机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经(jīng)历一季(jì)度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板块自4月(yuè)中下(xià)旬以来又(yòu)开始持续下跌。以中(zhōng)证全指半(bàn)导体指数(shù)表现(xiàn)为例，该指数在4月(yuè)6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后便开始不(bù)断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周板(bǎn)块表现(xiàn)上，半导体(tǐ)与(yǔ)半导(dǎo)体(tǐ)生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，尽管板块持续(xù)下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益均告负，平(píng)均收益(yì)率为-7.18％；但份(fèn)额却(què)悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日(rì)，除汇添(tiān)富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩(hán)交所中韩(hán)半导体ETF等三(sān)只产品份额出现下降(jiàng)外，其余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，嘉实(shí)上(shàng)证(zhèng)科创(chuàng)板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅(fú)位列第一，年(nián)内份(fèn)额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉(jiā)实(shí)上(shàng)证科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行业复苏不及预期主要原因，一是(shì)国(guó)产替代进程不(bù)及预期，国内半导(dǎo)体企业(yè)相比海(hǎi)外(wài)半导体大厂起步较晚，在技(jì)术和(hé)人(rén)才等方面存在差(chà)距(jù)，在国产替代过(guò)程中(zhōng)产(chǎn)品研(yán)发和客户导入进(jìn)程可能(néng)不(bù)及预期；二是下游需求不(bù)及预(yù)期(qī)，在边缘政治和全球经济疲软背景下，全球电子产品等(děng)终(zhōng)端需求可能不及预期，从而导致对半导(dǎo)体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正处(chù)于(yú)下行筑底(dǐ)的(de)阶段，但(dàn)我(wǒ)们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远表示，在本(běn)轮(lún)周(zhōu)期(qī)中，率(lǜ)先回暖的(de)种类要看芯片下游的景气度(dù)，有创(chuàng)新属性和份额提升属性(xìng)的环节会(huì)率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要(yào)的构成(chéng)央(yāng)国企对资产(chǎn)回报提出(chū)要求(qiú)，民营企业的竞争(zhēng)力(lì)提升也会更加依赖数字化，成本效率提升(shēng)是数字化(huà)的长期关键驱动力，另一方面短(duǎn)周(zhōu)期维度数字经济有顺(shùn)周期属(shǔ)性(xìng)，经济复苏会加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾(gù)年初(chū)以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方(fāng)面是2022年板(bǎn)块调整(zhěng)幅(fú)度较大，行(xíng)业估值处于底部(bù)位置(zhì)；另一方面(miàn)市场预(yù)期基本面即(jí)将见底，再加上有AI主题(tí)的催化，所以(yǐ)从年初(chū)到(dào)4月初半导(dǎo)体指(zhǐ)数出现了一(yī)定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是(shì)过度(dù)反应的，所以随着4月中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加(jiā)上AI主题的降温(wēn)，综合因(yīn)素引起行业近期的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期看好半导(dǎo)体(tǐ)投(tóu)资(zī)价值

　　尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但(dàn)从资(zī)金对主题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买也能(néng)看出投资(zī)者对板块价值的肯(kěn)定，多位业内人士也表示，长期看好(hǎo)半(bàn)导体板块投资(zī)价值。

　　“我们认为当(dāng)前无(wú)需过度悲观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从基本(běn)面上，人(rén)工智能给半导体(tǐ)带来了新的需求增量，从周期(qī)视角，预(yù)计(jì)未来1-2个季(jì)度虽然会有一定业绩的(de)压(yā)力，但(dàn)一(yī)方面需求会重新复苏，另(lìng)一方面中国半导体(tǐ)企业(yè)有国(guó)产(chǎn)替代的中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板块估(gū)值(zhí)波动(dòng)较大，且子(zi)板块和细分线索较(jiào)多，始终有(yǒu)估值合理甚(shèn)至低(dī)估(gū)的机会出(chū)现(xiàn)。

　　田光远认为(wèi)，当前该板块很多优质的公司(sī)处于历史估值分(fēn)位低位(wèi)区间，随(suí)着(zhe)需求回暖或者新产品的(de)突破，会有形成(chéng)很好(hǎo)的(de)投资机会。他(tā)进(jìn)一步表示(shì)，人类(lèi)历(lì)史经历了三次工(gōng)业(yè)革命，前两(liǎng)次(cì)都是以能源(yuán)为对象进(jìn)行创新，第三次是信(xìn)息为对象进行(xíng)创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向认知智(zhì)能后，将(jiāng)对人类生产力的(de)提升产生巨(jù)大的影响，也会(huì)开(kāi)启新一轮的工(gōng)业(yè)革命，它是(shì)信息革命经历了(le)个人电脑(nǎo)、互联网革命和移动互联(lián)网革命后在万物智联(lián)层面(miàn)的延伸，将会在经济、社(shè)会、政治(zhì)、军事等方面全面影响人类社会。当前仍处(chù)于新(xīn)一轮产业(yè)革命爆(bào)发的早期的阶段，在人工智能带来的技术变革浪(làng)潮下，人工智(zhì)能对云管端各方面都(dōu)产生(shēng)了影响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很多环节发生(shēng)了改(gǎi)变，产生(shēng)了新(xīn)的投资(zī)方向，如算力芯(xīn)片的(de)GPU、存储(chǔ)芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的(de)新硬件也会产生新的(de)投资机会(huì)。因此我们长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议投资者长期关注(zhù)该板块投资机会，他(tā)认(rèn)为可以重点配(pèi)置的主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见(jiàn)底后的复(fù)苏线、以(yǐ)及(jí)以半导体设备材料国产化(huà)为代(dài)表的(de)制造线。

　　诺安基金科技(jì)组基(jī)金经理(lǐ)刘慧(huì)影也(yě)表示(shì)，2023年(nián)全面(miàn)看(kàn)好整个(gè)半(bàn)导体板(bǎn)块，其中，从(cóng)半导体国产化为主的设备材(cái)料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯片设(shè)计都会在(zài)今年(nián)都(dōu)有非常好的(de)机(jī)会。首先，基本(běn)面上，美国对中(zhōng)国的极(jí)限制裁将加速中国(guó)芯片的国产替(tì)代(dài)，党(dǎng)的(de)二十(shí)大对于(yú)科技安全(quán)的(de)强调(diào)为(wèi)芯片的国(guó)产替(tì)代提供了(le)坚(jiān)实的理论基础。其次(cì)，芯(xīn)片设计板块(kuài)经过近一年的充分调整，股(gǔ)价已经充分反(fǎn)映悲观(guān)预期。最后，伴随AI等新需(xū)求拉(lā)动，整个芯片设计板(bǎn)块有(yǒu)望正式迎来反转。

　　“站在(zài)当前，我们将持续(xù)跟踪和(hé)调研半导(dǎo)体行业库存、动(dòng)销数(shù)据和重点公司的边际变化，同(tóng)时动态跟踪(zōng)电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判(pàn)半导体(tǐ)景气的拐点。”九泰基金刘源表示，展望未(wèi)来，AI的基础(chǔ)模型训(xùn)练需要大量算(suàn)力，硬(yìng)件(jiàn)基础设施成为发展基(jī)石(shí)，算(suàn)力芯片等核心环节预期(qī)将会受益(yì)，后(hòu)续有望驱动半导(dǎo)体行业持续增长。此外，半导体设备公司的一季报(bào)业绩相对较强(qiáng接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)，国产(chǎn)化趋势(shì)仍在加速推(tuī)进，后续半导体设备、材料也是(shì)可以关注的(de)方(fāng)向。存(cún)储(chǔ)作为半导体中最大的周期(qī)品种，也可能在年内(nèi)迎来边际变化(huà)，需(xū)要(yào)持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关(guān)注景气(qì)度修复速度和估值的匹配(pèi)程度，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比较确定(dìng)，但改(gǎi)善的过程中股价有可能波动较大，要结(jié)合基本面变(biàn)化综合判断配置价值，我们也会通(tōng)过适当调仓来平衡(héng)风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思