今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲国家常务委员7人，国家常务委员7人简历径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的国家常务委员7人，国家常务委员7人简历背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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