本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩fe2o3是什么化学元素在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬fe2o3是什么化学元素股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jìfe2o3是什么化学元素)术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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