编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪<十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历/p>

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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