5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行(xí日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在(zài)活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期(qī)国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shà日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ng)市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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