分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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