金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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