今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、3燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗8.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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