分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐ中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名n)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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