今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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