财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑 若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格(gé)本周四(sì)一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的(de)持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率(lǜ)，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金(jīn)中流一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻(zuān)打(dǎ)开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国(guó)际金价来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的不确定(dìng)性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素(sù)均有望对金(jīn)价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的(de)节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场规模(mó)未来(lái)将(jiāng)稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复(fù)合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速(sù)度更快，年(nián)复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链(liàn)来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中游的(de)制造(zào)设计(jì)及下游的终端零售(shòu)环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市(shì)场份(fèn)额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十(shí)的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个(gè)均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠(zhū)宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司(sī)包括萃(cuì)华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万shēng)等，具体情况如下(xià)：

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