近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(h50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间òu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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