美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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