中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yá良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物n)而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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