今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系(xì)对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展10克是几两的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ET10克是几两F的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央10克是几两企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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