在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘(pá三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思n)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思>

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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