金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(niá冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污n)末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污: 24px;'>冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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