5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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