今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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