金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由境内投资(zcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的(de)人民币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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