中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年脱销什么意思啊，什么叫做脱销获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香脱销什么意思啊，什么叫做脱销港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争脱销什么意思啊，什么叫做脱销，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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