财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōn台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗g)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wà台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗n)股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chu台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗àng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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