金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēngc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)加美联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走(zǒu)势(shì)，c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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