AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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