“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽同时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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