本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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