昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全(quán)线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决(jué)债务上苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生(shēng)的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商(shāng)所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价(jià)格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标(biāo)细(xì)化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能(néng)调控(kòng)”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏(lán)计(jì)划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本(běn)等(děng)海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库(kù)存为(wèi)85万吨(dūn)，连苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低(dī)负(fù)值苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或(huò)以区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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