财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的(de)委员会一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致(zhì)裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条款和(hé)担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的(de)文(wén)件中(结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音zhōng)，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是(shì)在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违(wéi)约(yuē)后的市(shì)场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务(wù)和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新(xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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