5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

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　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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