今年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(d发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系iàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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