AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xi睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面àng)上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xí睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面ng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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