用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利(lì)润(rùn)-3.932身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过E身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么RP软件服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发(fā)和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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