5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(y再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活uán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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