5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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